近年来，国家农业综合开发产业化经营项目以扶持农业龙头企业的改扩建项目为主，项目管理人员应熟悉改扩建项目的内涵、特点和财务效益分析的特殊性。笔者结合工作实践，谈点粗浅认识。
　　
　　一、改扩建项目的内涵及特点
　　
　　（一）改扩建项目的概念。从理论上讲，改扩建项目应该包含项目的改建和扩建这两个概念。改建项目是指企业为技术进步、提高生产效率、改进产品质量，促进产品升级换代，降低消耗和成本，加强资源的综合利用、三废处理和劳动安全等，采用新技术、新工艺、新设备、新材料等，对现有工艺条件进行技术改造和更新项目。扩建项目是指企业为扩大生产能力或新增效益，在原有企业生产规模的基础上增加企业固定资产而新建一些主要车间与工程的项目。但实际上，改建和扩建项目结合同时进行，故统称为改扩建项目。即现有企业在坚持技术进步的前提下，使用新技术、新工艺、新设备对原有的设施进行固定资产改建和扩建，以提高产品质量、促进产品更新换代、节约能源、降低产品成本、扩大生产规模、全面提高企业和社会的经济效益为目的的投资活动。
　　
　　（二）改扩建项目的作用。企业组织改扩建项目建设，能够节约利用土地，节省投资，缩短建设周期以及其他的经济优势。其作用主要表现在：一是可以充分利用企业现存场地和空间，少占或不占用新征土地，节省国家有限的土地资源。二是可以充分利用现有厂房、公用（基础）设施和外部运输等潜力，从而可以节省固定资产投资。三是可以缩短建设周期，并能利用成熟的生产经验、技术管理力量，充分发挥现有工程技术人员的作用，充分利用企业现有和各种技术、销售协议和合作的关系，扩大销售和供应渠道。
　　
　　（三）改扩建项目的特点。改扩建项目是与新建项目相比，具有以下主要特点：一是建设的相关性。改扩建项目是在企业现有的基础上进行的，与企业现状有密切的相关性。这种相关性主要表现在人员、技术和管理上的相互配合协调，发挥最佳的经济效益。二是建设的多样性。农业综合开发产业化项目扶持的改扩建项目主要着眼点在实现了农副产品加工技术的升级换代，提高产品的品质和质量；改善设备的水平和性能，扩大了生产的规模；提升了智能化分工作业水平，减轻了劳动强度；降低了能源消耗，节约了能源；加强了“三废”设备处理，保护了环境。三是技术的连续性。生产发展的过程是新的技术成果在生产中的不断应用的过程，是新技术取代旧技术的过程，要求企业不断加强设备及产品的技术研发，根据市场的需求实施改扩建项目建设。
　　
　　二、改扩建项目财务效益分析的特殊性
　　
　　对于新建项目财务效益分析，投入费用和产出的效益比较明显，容易计算。而对于改扩建项目财务效益分析，是从企业角度，按照国家现行财税制度和现行价格，对项目的增量费用和增量效益进行测算、分析，并据以评价项目财务效益的经济评价方法。它不仅是建设过程中所投入工程的各种费用，而且还包括因实施改扩建工程而发生的各种相关费用。
　　
　　（一）分析的特殊性。农业综合开发产业化经营改扩建项目财务效益分析主要包括盈利能力分析和清偿能力分析。盈利能力分析是对“有项目”和“无项目”两个方案进行盈利能力比较，优选其中一个方案。通过盈利能力分析，可以反映项目在财务上是否合理，是否应该投资建设。因此盈利分析结论对投资决策起主导作用。改扩建项目财务效益分析“有无对比法”是计算其改扩建与不改扩建相对应的增量效益与增量费用。预测和比较分析“有项目”（改扩建）与“无项目”（不改扩建）两种方案在未来同一时间点（按项目的寿命期或计算期）相对应的增量效益和增量费用，以增量指标作为判断项目财务可行性和经济合理性的主要依据，以此来衡量改扩建项目的必要性及时经济上的合理性。清偿能力分析是在现状基础上对项目实施后的财务状况进行评价，判断拟建项目清偿能力和财务风险，分析的范围是整个企业资产负债率、借款还款期、流动比率及速动比率，而不仅仅是项目本身。
　　
　　（二）基础数据的类型。在改扩建财务分析中，关于效益和费用的基础数据可以分为以下几种，它们的作用各不相同，不可混淆。一是现状数据或原有数据，是指项目实施前企业的效益和费用状况的数据，是单一的状态值。具体计算时，一般可用实施前一年的数值，当该年数值不具有代表性时，可以选用代表性年份的数值或近几年数据的平均值。二是“无项目”数据，是指不实施项目的情况下，在现状基础上考虑计算期内效益和费用的变化趋势，经预测得出的总量效益和费用的数据序列。三是“有项目”数据，是指在实施项目情况下，考虑计算期内效益和费用的可能变化趋势，经过预测后得到的总量效益和费用，它是一个数值序列。四是新增数据，是指“有项目”效益和费用分别减去现状效益和现状费用得到的差额数据。有些数据是先有新增值，再计算出“有项目”数值。五是增量数据，是指通过“有项目”效益和费用分别减去“无项目”效益和费用得到的差额数据。
　　
　　（三）分析原则及方法。改扩建项目财务效益分析应遵循以下原则，一是“增量”盈利分析原则。一般情况下，以增量效益的评估为主，遵循“有无对比法”、“增量”盈利分析原则，以增量指标作为评估项目盈利能力的基本指标，据以判断项目取舍的主要决策依据。二是“总量”清偿分析原则。对企业整体进行改扩建项目，可通过“有项目”可供还款的资金数据直接进行清偿分析；如果是对企业局部进行改扩建项目，应以企业改扩建后可用于还款的总量资金进行清偿能力分析。三是项目的经济计算，应能确切地反映该改扩建项目不同目标的特点和特殊费用，费用与效益的计算口径应当对应一致。四是财务价格的取值和选用依据应当合理。
　　财务效益分析的方法步骤：首先，比较“有项目”方案与“无项目”方案，逐年计算费用差额和收益差额；其次，作差额现金流量表；再次，计算差额净现值和差额内部收益率；最后，根据项目的特点，选择计算若干个辅助经济指标，综合考虑各指标，确定项目的取舍。
　　
　　（四）分析时注意事项。使用“有无对比法”进行改扩建项目经济效益分析时，一是与现状相比，“无项目”是指若不进行改扩建时现有企业未来的生产经营状况，这种情况下的效益和费用在计算期内可能增加，可能减少，也可能保持不变。在评估时，不可人为地低估或夸大项目的效果。二是为了使经济效益分析的数据具有可比性，在“有项目”与“无项目”两种情况下，效益和费用的计算范围、计算期应保持一致。为使其计算期保持一致，应以“有项目”的计算期为基准，对“无项目”的计算期进行调整。三是一般情况下，可通过追加投资的方式来维持“无项目”时的生产经营，延长其寿命期，以便与“有项目的计算期相同，并在计算期末回收固定资产余值。在某些情况下，通过追加投资延长其寿命期在技术上不可行或经济上明显不合理时，应使“无项目”的生产经营适时终止，而其后各年的现金流量为零。四是编制财务报表时，以“改扩建期”取代一般新建项目基本报表中的“建设期”；以“增量现金流入”、“增量现金流出”、“增量净现金流量”和“累计增量净现金流量”取代一般新建项目现金流量表中的“现金流入”、“现金流出”、“净现金流量”和“累计净现金流量”。
　　
　　三、案例运用
　　
　　这里只对改扩建项目有无项目财务效益特殊性分析作一说明，如2008年度某县经济开发区万吨蔬菜出口加工改扩建项目。
　　
　　（一）概述
　　
　　1、企业概况。企业现有蔬菜加工能力3.9万吨，注册资本为405万美元，项目实施前销售收入12583万元，净利润为526万元。主营业务为蔬菜加工出口，产品类型有保鲜、水煮、速冻、盐渍、调理调味等制成品。
　　2、项目概况。项目建设总投资1268.64万元，其中财政投资640万元，企业自筹628.64万元。扩建标准化生产车间1500平方米，辅助车间100平方米；建设盐渍、调理调味蔬菜加工生产线各一条，购置配套设施设备52台。扩建标准化原料基地5000亩。新增蔬菜深加工产品10700吨，形成年生产加工出口能力5万吨，企业冷藏能力7000吨、仓储能力12000吨。建设污水沉淀池一座250平方米，采用生物接触氧法，处理能力为300吨/天。
　　3、评价范围。项目实施前，企业主要以生产各类保鲜蔬菜、水煮蔬菜为主。2007年度生产各类保鲜蔬菜、水煮蔬菜等3.9万吨，全部出口。“无项目”状况情况等于现状情况，企业年加工各类保鲜蔬菜、水煮蔬菜3.9万吨，全部出口。“有项目”建设期1年，生产期9年，贴现率按8%计算。“无项目”计算期内生产负荷为100％。“有项目”考虑到设备生产和市场开拓等因素，并假定项目产品全部销售，运营负荷在项目运营期的第一年到设计生产能力的60%，第二年达到80%,第三年达到100%。
　　
　　（二）费用和效益估算
　　
　　1、项目投资估算：工程费用1148.70万元，包括主体工程461.85万元、辅助工程330万元、公用工程259.10万元、配套工程97.75万元。工程建设其他费用10万元，预备费用57.94万元，其他各类费用52万元。以上费用合计1268.64万元。
　　2、流动资金估算。采用分项详细估算法。“无项目”流动资金为3493.85万元。“有项目”达到生产能力时需流动资金4398.06万元。“增量”流动资金904.21万元。
　　3、总成本费用估算。总成本费用按生产要素汇总，包括外购原材料、燃料动力费、人工工资福利费、修理费、折旧费、摊销费、财务费用及其他费用。“无项目”年平均总成本费用为11967.85万元，“有项目”年平均总成本费用为17856.6万元，“增量”年平均总成本费用为5888.75万元。
　　4、经营成本估算。项目总成本费用中扣去折旧费、摊销费、财务费和资金占用费后，“有项目”年均经营成本17349.56万元，“无项目”年均经营成本11576.61万元，“增量”年均经营成本5772.95万元。
　　5、营业收入估算。本项目的目标市场产品全部出口。产品价格采用近几年的统计数据平均数为市场预测价格，换算成产品的出厂不含税价。“无项目”年营业收入12582.58万元，“有项目”达产年营业收入20068.58万元，“增量”年营业收入7486万元。
　　
　　（三）盈利能力分析
　　
　　项目所得税率按照25%计算，税后利润提取10%的盈余公积金。“有项目”年均利润总额为1014.22万元，“无项目”年均利润总额614.73万元，“增量”年均利润总额399.49万元。项目“增量”总投资收益率22.54%。
　　对项目“增量”现金流量和资本金“增量”现金流量进行分析结果看，项目投资财务内部收益率为22.27%，大于基准收益率。项目资本金财务内部收率为41.31%，说明在经济寿命期内，能保证合理的收益，尤其项目单位的收益比较乐观。
　　财务分析结果表明，在现有价格体系及计算基准下，“增量”项目总投资收益率22.54%,项目投资财务税前内部收益率（增量）29.67%，项目投资财务税后内部收益率（增量）22.27%，项目资本金财务内部收益率41.31%，盈利能力能满足相关方面要求。在实现预期投入产出的情况下，项目在财务上可以接受。